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「uedbet官网体育」央妈又出手了,这一次像注册制,又像国际板
2020-01-07 17:18:55 阅读:2493

「uedbet官网体育」央妈又出手了,这一次像注册制,又像国际板

uedbet官网体育,什么最亲?“央妈”最亲,最近一年多的市场走势中,央妈派红包成为行情中的重要做多力量,但近期“央妈”屡次失约降息、降准,而是采取了精准投放模式,而在6.21日央妈再度出手了,将研究允许符合条件的优质外国企业在境内发行股票,可考虑推出可转换股票存托凭证(cdr)。可能很多投资者又糊涂了,这个cdr究竟是什么呢?其是注册制,还是国际板的铺垫呢?今儿对此来一一详解。

为何要推出cdr?国际化进程加速!

cdr是中国存托凭证的英文简称(china depository receipt),指外国公司将部分已发行上市的外资股票托管在当地托管银行,由中国存托银行发行存托证券并在内地证券市场上市交易。这是a股注册制改革前,国内资本市场的又一次洗牌,也是人民币国际化的重要举措。在去年人民币加入sdr之后,一年的过渡期后,今年将进入到实质阶段,四季度,国际上金融机构等投资者都要逐步配置一些人民币资产,央妈在这个阶段推出cdr,就是为了这些外资以更多的投资渠道,留住外资,也是让人民币有更多被投资的市场,这利于人民币本身的稳定。从这个角度,再回到cdr的定义,可看懂更多内容,实际上其意义是“dr”,即存托凭证,其不是股票,只是境外公司股票在境内交易的“代表物”,算是股票的衍生品,其前面有了c,即以人民币计价的,由中国境内的存托银行发行、在境内a股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,从而实现股票的异地买卖。那么投资者肯定可以联想到了,如果cba与nba一样,当cdr变成adr的时候,实际上就便成为了中概股在美上市交易的存托凭证了,这可大大减少ipo发行环节,当年网易等很多公司都选择这种方式登录美国金融市场。

cdr的意义是什么?

注册制又原来的高调推进,变为稳步推进,战略新兴板直接就被否定了,中概股回归和借壳也被管理层严管,可以说今年来证券市场诸多改革都被否定了,所以 cdr的推出,实际上给中概股、红筹股的回归一个渠道,一味“堵”是没意义的,需要的是“疏”通。中概股回归必然导致借壳和市场相关概念的炒作,包括a股市场甚至出现了360概念股这一特殊板块,而cdr将优质且同时满足两地上市标准的红筹股公司“供给”给境内投资者,进而改变a股市场因优质公司稀缺而衍生的炒概念、炒故事现象,并以此配合a股循序推进注册制改革。cdr只是第一步,后面要走的路还很长,首先要解决法律问题,cdr在法律关系上虽从属于信托关系,但在两个国家会同时存在两个存管机构,一旦两国法系不同,其适用性也将存在争议。其次是cdr并不等同于股票,美国的adr是分级的,一些级别的adr监管要求相对宽松,但只允许非美公司以已发行的股票为抵押发行adr,这类adr对公司来说,就没有融资功能,只有交易功能;而一些级别的监管要求严格,就允许发行新股并以此发行adr,这就使adr具有融资功能,而我们的cdr刚起步。最后,cdr还不至于对a股产生重大影响, 但中长期来看是进一步挤压a股概念化炒作、估值泡沫的机会。

经济的转向,证券市场也在转型

为什么“权威人士”和官方都在反复强调说中国经济将是l型?其实,核心在于新旧经济模式的角力。过去十几年来我们一直在“稳增长”的唯gdp论中度过,各地方也是如此,非常重视gdp数据,而忽略了经济结构的健康、可持续性发展,导致经济对资源和能源的过分扩张和依赖。而“调结构”其一方面是要消化和淘汰落后产能,这必然要触及到相关利益群体;另一方面是要产生新的供给,通过技术改革和产业结构优化来实现,这需要时间和新资本配置。

因此,给a股一些时间,a股正在转型,酝酿机会,酝酿一个全新的股市。新的改变也能给市场带来新的活力。

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